金屬下跌，關注支撐情況

　　上周五中國金融市場全面回落，工業品方面，受各種供應端消息炒作造成品種劇烈波動，周五也普遍回落。上周公布的通脹、貨幣數據利好，反映企業利潤持續改善，投資增加，而1月天量社會融資也反映當前資金收緊的效應并不明顯，流動性仍然充足，房地產仍能維持穩定。本周將公布更多經濟數據，估計仍偏強，支持上半年經濟反彈持續的判斷。金屬普遍回落，消息炒作造成影響加劇。倫銅收于6000下方，技術上看回到1月波動區間內，支撐較強。消息面，周五印尼政府稱發放新的出口許可證，但BHP卻向部分上半年交貨的合同方通知供應遭遇不可抗力，暗示BHP打算繼續停工與政府長時間談判。供應干擾未結束之前，其對供應的影響隨著時間延長而逐步增加，目前時間還短，暫時缺乏新的推動力，市場轉向關注中國消費啟動的情況。上周倫銅庫存減少一萬余噸，而滬銅庫存仍增加，總庫存不再增加，關注庫存是否開始轉向。上周是下游返工的***周，由于銅價高企，很多企業選擇消化庫存，同時生產還未完全展開，部分電纜廠反映電纜排產偏弱，導致銅價回落。不過隨著價格回調，滬銅進口虧損收窄到300元左右，暗示價格低位有支撐。我們認為，下游普遍庫存偏低，且華北環保限產，廢銅和低氧桿供應受限，隨著旺季逐步啟動，逢低買入的支撐較強。技術上關注自11月以來三角形突破位48500區域支撐，建議中線逢低買入，二季度銅價有望保持震蕩上行格局。鋅價在周五大跌，重回1月震蕩平臺內。鋅在節后的急漲缺乏炒作因素，更多是跟風，但鋅精礦緊張導致1、2月鋅錠產量下降明顯，國外有高麗鋅已宣布因精礦加工費過低而減少2017年產量，雖然量很小，不足以影響全年平衡表，但也體現了精礦緊張的影響。由于自12月以來鍍鋅等下游主要行業受環保限產非常大，國內鋅社會庫存過節期間增加非常快，已由節前***低20萬噸增***29萬噸。但相信消費***推遲會令今年的旺季消費維持強勁。因此，鋅在短期現貨壓力略大，但中期強勢格局穩固，回踩技術支撐，建議中線逢低重新買入的思路不變。

　　股市：美股持平，數據良好，支撐股市強勢不已，關注特朗普政策面短期影響

　　原油：持平，OPEC減產支撐整體強勢

　　美元：持平，美數據良好，整體強勢格局

　　銅：49000-48500，支撐區，逢低中線逐步買入持多

　　鋁：14200-14000，現貨急跌，接近成本區，限產預期將支撐現貨鋁價，13500下方支撐區，逢低采購現貨，遠期逐步買入

　　鋅：23200-23000，中期震蕩上行格局，回落支撐區，逢低中線買入持多